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　　目前，不可再生資源的持續開發，導致資源的越來越緊張，從而一些資源類上市公司成為市場資金追捧對象，有色金屬板塊作為具有壟斷性資源類板塊，已經成為牛市當中一條靚麗的“風景線”，西部材料、馳宏鋅鍺、中國鋁業等個股出現持續性大漲。

　　結構性變化帶來電解鋁行業持續投資機會

　　在國家對節能減排措施日益加強的情況下，據預計2008年中國電解鋁新增產能將大幅下降，電解鋁供應增速開始放緩，產量增速從2007年的34%下降至2008年的23%；另一方面，中國電解鋁需求依然保持強勁，預計電解鋁需求在2007年增長36%的基礎上，2008年將繼續保持30%以上的增長。中國將從電解鋁供應過剩轉向供求平衡，預計*早在2008年四季度中國將由電解鋁的凈出口國轉為凈進口國。鋅和鉛的歷史經驗表明，在中國出口量下降和進口量上升的背景下其價格將不斷走強。電解鋁價格會重復鋅和鉛的價格走勢，在2008年將逐漸走強。

　　估值提升行業高成長

　　從估值的進一步提升將提供整體性的投資機會，中鋁和云銅的合作有望帶動公司的估值提升，年末的金屬消費重新旺盛，金屬價格出現恢復性上漲的判斷出發，期間將出現階段性的拐點，此時或將成為板塊重新介入的適時機會。由于行業處在景氣高點出現的資源注入和重組事件影響中，將是挖掘成長潛力公司的重要線索。

　　有色金屬股目前的高成長趨勢是相對清晰的，一方面是通過集團公司**資產的注入所獲得的成長動力，云南銅業、銅都銅業、中色股份等個股均如此，通過新**資產的引入，獲得了外延式高速增長的路徑。另一方面則是有色金屬期貨價格的上漲所帶來的內涵式盈利能力提升的路徑。

　　企業的內生增長及對之的預期推升股價上漲將淡化價格影響，注重內生增長。這一趨勢將繼續持續下去，由于金屬價格的高位運行，及中國A股市場的制度性問題的解決（全流通），使得上市公司管理層及政府部門有動力將所擁有的礦山資源進行整合，注入上市公司的動力，這一線索將貫穿未來2~3年的有色金屬行業公司的業績表現。

　　兼并整合下一投資主線

　　目前，國際市場上金屬和礦業類公司的平均PE是13~15倍，其中銅業類公司是10~12倍，鋁業類公司是14~15倍；而A股有色金屬行業公司的整體估值水平已經對應于2007年約50倍動態市盈率，行業的估值已經不再具有安全邊際，有色金屬行業已經進入高估值時代。但是由于有色金屬的資源稀缺性、金屬價格保持高位帶來的業績增長以及行業內一些公司的持續資源注入和整體上市預期強烈。

　　由于有色金屬礦產資源的稀缺性，有色金屬行業的利潤進一步向礦山企業集中。這使得具有資源優勢的企業可以繼續享受金屬牛市的暴利，業績還可能繼續增長。

　　目前國內有色金屬企業也呈現出加強資源控制、行業公司整合進程加快的發展趨勢。而上市公司的資源注入，兼并整合是投資者下一階段的一條重要的投資主線。